許多人喜歡購(gòu)買低價(jià)股，這只是市場(chǎng)不理性的一種表現(xiàn)。實(shí)際上，股價(jià)并不能代表公司的價(jià)值，而公司的價(jià)值是股價(jià)乘以總股本。以工商銀行為例，它現(xiàn)在的總股本是3600億股，股價(jià)是4塊多，實(shí)際總市值是1.5萬(wàn)億。但如果總股本縮小到1000億股，此時(shí)股價(jià)是8塊多，實(shí)際總市值只有8000多億，實(shí)際上股價(jià)下跌了。但是市場(chǎng)在短期內(nèi)可能認(rèn)為它是漲價(jià)了，從4塊多漲到了8塊多。因此，在填權(quán)時(shí)股價(jià)下跌時(shí)通常會(huì)出現(xiàn)填權(quán)上漲的行情，這是市場(chǎng)的短期不理性，市場(chǎng)會(huì)認(rèn)為股價(jià)變便宜了，這并不是因?yàn)楣蓛r(jià)下跌，而是因?yàn)楣杀咀冃×?，因此現(xiàn)在是抄底的機(jī)會(huì)。

大多數(shù)散戶、小白和次新股玩家并不是專業(yè)人士，他們不熟悉股市的基本規(guī)則，這就造成了市場(chǎng)中短期的不理性。即使是老股民和專業(yè)人士也不可能完全理性。包括程序化交易在內(nèi)，也不是完全理性的，因?yàn)橘I賣原則和觸發(fā)條件是由人定的，因此只能相對(duì)理性。大部分散戶和新手往往不理性，他們不斷地購(gòu)買低價(jià)股。他們并不知道3塊錢的股價(jià)可能會(huì)跌到1.5元，他們可能會(huì)虧50%，他們認(rèn)為低價(jià)股似乎風(fēng)險(xiǎn)更小，這是一種錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致了市場(chǎng)的不理性。

專業(yè)交易員和游資群體正是利用了散戶的這種不理性，將更多的資金和關(guān)注放在低價(jià)股上，低價(jià)股更容易得到散戶的關(guān)注和跟風(fēng)買入。因此，雙方一唱一和，就造就了大部分股民似乎都更喜歡關(guān)注低價(jià)股的長(zhǎng)期的、常態(tài)化的不理性現(xiàn)象。而巴菲特和貴州茅臺(tái)則采用了反向策略，盡可能地避免散戶的情緒化行為，他們把公司B股的股本弄得很少，以至于股價(jià)長(zhǎng)期高達(dá)每股十幾二十多萬(wàn)美元以上，將不理性的大部分散戶拒之門外。

因此，市場(chǎng)不理性是普遍存在的，而且并不僅僅是散戶的問(wèn)題。即使是專業(yè)人士也往往不理性。這應(yīng)該告訴我們，投資要謹(jǐn)慎，避免盲目跟風(fēng)，要有科學(xué)的投資策略。