我無(wú)法對(duì)股市破發(fā)做出準(zhǔn)確分析。但一些可能的原因有：

1. 公司基本面因素：新股發(fā)行的公司可能在業(yè)務(wù)模式、盈利能力等方面存在問(wèn)題，使得市場(chǎng)對(duì)其前景持懷疑態(tài)度，導(dǎo)致股價(jià)下跌。

2. 配售制度因素：新規(guī)下的注冊(cè)制取消了原有的發(fā)行價(jià)限制，在價(jià)格上允許市場(chǎng)化定價(jià)。但是，初始投資者在購(gòu)買(mǎi)新股時(shí)可能存在過(guò)度追高的情況，導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)短期波動(dòng)或下跌。

3. 整體市場(chǎng)情緒：新股上市時(shí)，整個(gè)股市的情緒狀態(tài)也會(huì)影響新股的價(jià)格。如果整體市場(chǎng)看空，那么新股股價(jià)也可能受到影響，破發(fā)的概率就會(huì)增大。