SEC對公平定價(jià)的規(guī)定對私有化進(jìn)程有重要影響。SEC要求收購方在提交審查的13E-3表格和股東投票授權(quán)書中披露充分的理由,來說明交易對被收購股東的公平性。如果披露不足, SEC可能不予通過。此外,訴訟風(fēng)險(xiǎn)也可能干擾私有化進(jìn)程。如果被收購的股東認(rèn)為交易不公平,他們可能會起訴董事會違反誠信原則,這將耗費(fèi)時(shí)間和精力,同時(shí)可能引起SEC的懷疑,導(dǎo)致需要更詳細(xì)的解釋。
在美國股市,常用的私有化方式是通過“并購”。根據(jù)美國和開曼群島公司法,當(dāng)大股東持有上市公司90%以上的已發(fā)行股份時(shí),可以不經(jīng)股東大會或董事會批準(zhǔn)直接私有化。中國公司在私有化后也可以考慮重返港股市場,如京東和網(wǎng)易最近完成了在港上市的進(jìn)程。此外,瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件后,更多中國概念股被做空機(jī)構(gòu)封殺。從規(guī)避海外資本市場風(fēng)險(xiǎn)的角度來看,中國公司私有化退市后回歸港股市場是一個(gè)有吸引力的選擇。