1. 新股的估值過高，與其真實價值不相符，泡沫較大。因此，穩(wěn)健的投資者和主力投資者會在上市后大量賣出，使得股價下跌，跌破發(fā)行價，回歸其真實價值。

2. 某些周期性個股上市時，其所在行業(yè)處于高峰期。但是，市場預(yù)期未來的業(yè)績增長幅度會下降，這可能導(dǎo)致股價下跌，破發(fā)。

3. 許多散戶會打新股，這些人在股票上市時希望快速獲得利潤并出局，他們大量拋售可能導(dǎo)致股價下跌，跌破發(fā)行價。

4. 一些新股在上市當天就可以進行融券做空操作。當市場上的做空力量大于做多力量時，股價可能下跌，跌破發(fā)行價。

5. 市場行情不好時，投資者情緒低迷。在這種情況下，新股首日破發(fā)的幾率較高，可能導(dǎo)致新股在上市當天股價下跌，跌破發(fā)行價。