在金融上遵循“投入=產(chǎn)出”的原則，A級(jí)證券的現(xiàn)價(jià)應(yīng)該等于未來(lái)產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流折算成當(dāng)前現(xiàn)值的總和。這里的現(xiàn)金流指的是派息等。

這個(gè)現(xiàn)值的總和可以用這個(gè)公式進(jìn)行計(jì)算：P_A級(jí)份額=∑?〖CF〗_t/(1 r)^t。其中CF_t是t時(shí)點(diǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金，比如A級(jí)定期派息；r即為折現(xiàn)率，也就是我們要求的隱含收益率。

對(duì)于非永續(xù)的A級(jí)，最后一期的現(xiàn)金流包括利息和本金，其余都是年度所獲得的利息。我們可以通過(guò)帶入每一期的派息金額和派息時(shí)點(diǎn)來(lái)精確計(jì)算隱含收益率。集思錄也是這樣做的。

對(duì)于永續(xù)的A級(jí)，此公式可以簡(jiǎn)化為：P_A級(jí)=(〖CF〗_(t_0 ) 〖CF〗_(t_1)/r)/(1+r)^(t_0)。其中CF_(t_0)是當(dāng)期（下次定期折算）的派息金額，CF_(t_1)為下期（今日后第二次定期折算）的派息金額，t_0為定期折算剩余年限，r為隱含收益率。

通過(guò)計(jì)算機(jī)迭代的方法可以求出較為精確的r。公式為：隱含收益率=下期利率/((A級(jí)現(xiàn)價(jià)-(A級(jí)凈值-1)定折剩余年限*(下期利率-本期利率)))。

因此，在同等利率的情況下，價(jià)格越低，隱含收益率越高。這個(gè)可以通過(guò)分級(jí)樂(lè)來(lái)計(jì)算。