指數(shù)期貨與普通商品期貨在到期交割時(shí)有所不同，其他方面基本上沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。以某一股票市場(chǎng)指數(shù)為例，假設(shè)當(dāng)前指數(shù)為1000點(diǎn)，意味著市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格為1000點(diǎn)。現(xiàn)在有一個(gè)到期日為12月底的股票市場(chǎng)指數(shù)期貨合約，如果市場(chǎng)上多數(shù)投資者看漲，可能現(xiàn)在這個(gè)指數(shù)期貨的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到1100點(diǎn)。如果你認(rèn)為到12月底時(shí)，這個(gè)指數(shù)價(jià)格會(huì)超過(guò)1100點(diǎn)，你可能會(huì)購(gòu)買(mǎi)這個(gè)股指期貨，即承諾以1100點(diǎn)的價(jià)格在12月底買(mǎi)入這個(gè)指數(shù)。假設(shè)這個(gè)指數(shù)期貨繼續(xù)上漲到1150點(diǎn)，此時(shí)你有兩個(gè)選擇，持有期貨合約繼續(xù)等待，或以當(dāng)前的1150點(diǎn)價(jià)格賣(mài)出期貨，即平倉(cāng)，并獲得50點(diǎn)的收益。當(dāng)然，在指數(shù)期貨到期前，價(jià)格也可能下跌，你可以選擇繼續(xù)持有或平倉(cāng)止損。然而，當(dāng)指數(shù)期貨到期時(shí)，任何人都不能繼續(xù)持有，因?yàn)槠谪浺炎兂涩F(xiàn)貨，你必須按照約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出這個(gè)指數(shù)。根據(jù)期貨合約價(jià)格與實(shí)際價(jià)格之間的差距，進(jìn)行多退少補(bǔ)。例如，在上述例子中，假設(shè)到期時(shí)這個(gè)指數(shù)實(shí)際達(dá)到1130點(diǎn)，你將得到30個(gè)點(diǎn)的差價(jià)補(bǔ)償，也就是說(shuō)你有30個(gè)點(diǎn)的利潤(rùn)。相反，如果到期時(shí)指數(shù)為1050點(diǎn)，你需要承擔(dān)50個(gè)點(diǎn)的虧損。當(dāng)然，所謂的"點(diǎn)數(shù)"是沒(méi)有意義的，必須將其轉(zhuǎn)換為有意義的貨幣單位。具體折算成多少，取決于期貨合約中事先約定的合約大小；以1000點(diǎn)為例，一個(gè)合約的價(jià)值為100000元。股指期貨交易與股票交易的不同之處包括：1.股指期貨允許賣(mài)空交易，而股票賣(mài)空需要滿(mǎn)足一定條件。在股指期貨交易中，賣(mài)空交易常見(jiàn)且普遍。賣(mài)空交易的機(jī)制具有吸引力的地方在于，當(dāng)預(yù)期股市總體趨勢(shì)下跌時(shí)，投資者可以主動(dòng)進(jìn)行交易，而不必被動(dòng)地等待股市見(jiàn)底。 2.交易成本較低。相對(duì)于現(xiàn)貨交易，股指期貨交易的成本相當(dāng)?shù)?，僅為股票交易成本的十分之一左右。股指期貨交易成本包括：傭金、買(mǎi)賣(mài)價(jià)差、支付保證金的機(jī)會(huì)成本和可能的稅費(fèi)。美國(guó)一次期貨交易（完整的開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)交易）僅收取約30美元的費(fèi)用。 3.較高杠桿比率。股指期貨交易采用較高的杠桿比率，即較低的保證金。在英國(guó)，對(duì)于初始保證金僅為2500英鎊的期貨交易賬戶(hù)，可以進(jìn)行70000英鎊的金融時(shí)報(bào)100種（FTSE-100）指數(shù)期貨交易，杠桿比率為28：1。 4.較高的流動(dòng)性。研究表明，股指期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性明顯高于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)。例如，1991年英國(guó)FTSE-100指數(shù)期貨交易量達(dá)到850億英鎊。 5.股指期貨采用現(xiàn)金交割方式，即期指交割時(shí)只計(jì)算盈虧，不涉及實(shí)物交割。期貨合約的交割時(shí)投資者不必購(gòu)買(mǎi)或出售相應(yīng)的股票，避免了交割時(shí)股票市場(chǎng)出現(xiàn)“擠市”現(xiàn)象。 6.股指期貨市場(chǎng)注重基于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行交易，而現(xiàn)貨市場(chǎng)注重基于個(gè)別公司情況進(jìn)行交易。 股指期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與功能包括：一、期貨交易所，即允許具體買(mǎi)賣(mài)股指期貨合約的場(chǎng)所。期貨交易所是期貨市場(chǎng)的重要組成部分，全球大部分國(guó)家和地區(qū)的法律規(guī)定期貨交易必須在指定交易所內(nèi)進(jìn)行。期貨交易所的組織形式各不相同，但大多數(shù)是非盈利性的會(huì)員制組織。期貨交易所提供交易場(chǎng)所、設(shè)施和相關(guān)服務(wù)，并制定實(shí)施期貨交易規(guī)則、設(shè)計(jì)期貨合約、組織監(jiān)督交易、結(jié)算和交割、制定風(fēng)險(xiǎn)管理制度等。
二、清算所，負(fù)責(zé)對(duì)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖、交割和統(tǒng)一清算的機(jī)構(gòu)。清
