假設(shè)現(xiàn)在滬深300指數(shù)為3710點（5月10日盤中價格）。然而，12月份的股指期貨價格已經(jīng)上漲到5900左右。也就是說，假如你現(xiàn)在以5900點的價格空賣一手12月股指期貨，等到12月的第三個周五，按當天收盤價格結(jié)算。假設(shè)那天收盤價為5500點，則你在5月初賣的合約盈利為1手 * (5900-5500)點 * 300元/點 = 12萬元。

前提是，你已經(jīng)購買了價值100萬元的股票，其中大部分是滬深300指數(shù)成分股。也就是說，當大盤上漲時你的股票收益必定也會上漲，且漲跌幅度相似。因此，你可以采取以下操作：持有股票不動，空賣一手12月份的股指期貨，投入約17萬元的保證金（假設(shè)），用來對沖你購買的100萬元股票的風險。這樣做可以穩(wěn)賺近60萬元，并且可以有效防范未來股市下跌帶來的損失。

為什么可以這樣操作呢？假設(shè)1、2個月后股市下跌，那么12月份的股指會下跌得更快更多，股指的盈利幾乎可以超過你股票持有的虧損。

假設(shè)到12月的第三個周五，滬深300指數(shù)漲到5800點，股指期貨也按5800點結(jié)算，那么你的股票肯定會賺不少，同時期貨也會有盈利：（5900-5800）*300 = 30000元。

再假設(shè)，滬深300指數(shù)漲到6000點，股票收益計算為：（6000-3710）/3710 * 100萬 = 61.7萬元。而股指期貨的損失為：（6000-5900）*300元/點 = 3萬元。經(jīng)過對沖后，仍然獲得了58.7萬元的盈利。

需要注意的是，期貨交易采用保證金制度，類似于股票交易中的融資，且杠桿效應(yīng)為10倍。因此，操作不當會帶來巨大風險。上述案例中，只買一手股指期貨就能對100萬元的現(xiàn)貨股票進行對沖保值或套利操作，而投入的資金僅為17萬元。

股指期貨是股票價格指數(shù)期貨的簡稱，也稱為股價指數(shù)期貨或期指。它是一種以股價指數(shù)為標的物的標準化期貨合約，在未來的特定日期，雙方約定按照事先確定的股價指數(shù)進行買賣。股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。

股指期貨具有以下基本特征： 1. 標準化合約：期貨合約的除價格外，所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標準化特點。 2. 交易集中化：期貨市場是高度組織化的市場，交易在期貨交易所內(nèi)完成。 3. 對沖機制：可以通過反向?qū)_操作結(jié)束履約責任。 4. 每日無負債結(jié)算制度：交易結(jié)束后，交易所根據(jù)當日結(jié)算價調(diào)整每個會員的保證金賬戶，反映投資者的盈利或損失。如果價格不利，投資者需要追加保證金，否則可能被強制平倉。 5. 杠桿效應(yīng)：采用保證金交易，保證金數(shù)量根據(jù)交易的指數(shù)期貨市值確定。交易所根據(jù)市場價格變動決定追加或提取保證金。

股指期貨還具有以下獨特特征： 1. 標的物為特定股票指數(shù)，報價單位為指數(shù)點。 2. 合約價值以貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報價的乘積表示。 3. 交割方式為現(xiàn)金交割，通過結(jié)算差價用現(xiàn)金結(jié)算頭寸。 4. 與商品期貨交易的區(qū)別在于：標的指數(shù)不同、交割方式不同、到期日標準化程度不同以及持有成本不同。 5. 股指期貨對外部因素的反應(yīng)更敏感，價格波動更頻繁和劇烈，因此具有更強的投機性。