在第一年，由于指數(shù)下跌，基金的價(jià)值減少了。父親還是按照約定收到了利息，保持了穩(wěn)定的收入。但是由于基金價(jià)值的下降，父親和大兒子持有的份額的凈值變化了，他們的比例也發(fā)生了變化。在第二年，指數(shù)繼續(xù)下跌，大兒子決定將自己持有的份額以低于實(shí)際價(jià)值的價(jià)格賣給二兒子，因?yàn)樗麑?duì)后市看空。二兒子預(yù)測(cè)市場(chǎng)會(huì)反彈，于是愿意以更高的價(jià)格購(gòu)買基金份額。當(dāng)指數(shù)確實(shí)反彈時(shí)，二兒子獲得了相對(duì)較高的收益。在第三年，二兒子決定出售一部分基金份額的所有權(quán)給家族內(nèi)部的其他人，因?yàn)樗虢档惋L(fēng)險(xiǎn)。家族內(nèi)部的人紛紛出價(jià)競(jìng)買，導(dǎo)致基金份額的價(jià)格被推高。

通過這個(gè)故事，我們可以看到分級(jí)基金在市場(chǎng)上漲時(shí)，其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上漲較快的原因是，它可以享受到雙倍的收益。穩(wěn)健份額是一種相對(duì)保守的投資品種，風(fēng)險(xiǎn)較低，但是收益較高。雖然這個(gè)故事只是一個(gè)簡(jiǎn)單的分級(jí)指數(shù)基金的模型，實(shí)際的分級(jí)基金還有很多復(fù)雜的方面，例如折價(jià)計(jì)算、折價(jià)溢價(jià)套利和杠桿比例的變化規(guī)定等。但是對(duì)于保守型投資者來說，分級(jí)基金可以是一個(gè)有吸引力的投資選擇。