分級(jí)基金是一種結(jié)構(gòu)化證券投資基金，通過將基金份額分成預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)不同的兩類基金份額，并將其中一類或兩類份額上市交易來實(shí)現(xiàn)收益分配。一般來說，基金基礎(chǔ)份額分為A類和B類兩類份額，A類份額預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益較低，并且享受優(yōu)先分配；B類份額預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益較高，并且次優(yōu)先享受分配。基金成立后，兩類份額合并運(yùn)行，投資者可以選擇不同的份額類型進(jìn)行投資。

A類份額適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，B類份額適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高且追求高收益的投資者。無論市場(chǎng)表現(xiàn)好與否，保守型子基金都要向激進(jìn)型子基金分享利益；同樣，在不利市場(chǎng)狀況下，激進(jìn)型子基金也要確保保守型子基金獲得基本收益。

分級(jí)債券基金根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益需求，按照一定比例分為A級(jí)和B級(jí)。A級(jí)風(fēng)險(xiǎn)較低，B級(jí)風(fēng)險(xiǎn)較高。A級(jí)提供約定收益，而B級(jí)有一定的封閉期限，但預(yù)期收益可能超過A級(jí)。對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)需求的投資者而言，他們更關(guān)注A級(jí)，因?yàn)锳級(jí)約定的預(yù)期收益通常高于一年定期存款利率，對(duì)于過去主要選擇定期存款的投資者來說很有吸引力。

然而，目前各基金公司發(fā)行的分級(jí)債券基金中，A級(jí)約定收益標(biāo)準(zhǔn)存在較大差異。雖然大多數(shù)基于一年定期存款利率進(jìn)行調(diào)整，但不同利率周期內(nèi)的收益標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)有所不同。以最近發(fā)行的三只分級(jí)債券基金為例，天弘添利基金的A級(jí)約定收益為1年銀行定存（稅后）乘以1.3；萬家添利基金的A級(jí)約定收益率為1年銀行定存（稅后）乘以1.1%；而長(zhǎng)信即將發(fā)行的長(zhǎng)信利鑫基金的A級(jí)約定收益率為1年銀行定存（稅后）乘以1.1 0.8%。只有通過計(jì)算才能發(fā)現(xiàn)這三只基金在不同利率情況下，A級(jí)約定收益存在差異。通過比較計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一年定存利率低于4%時(shí)，長(zhǎng)信利鑫基金的A級(jí)約定收益高于天弘添利基金；當(dāng)一年定存利率高于3%時(shí)，長(zhǎng)信利鑫基金的A級(jí)約定收益高于萬家添利基金。也就是說在一年定存利率在3%到4%之間時(shí)，長(zhǎng)信利鑫基金的A級(jí)預(yù)期收益更有優(yōu)勢(shì)。