由于近日即將開閘的IPO，許多主板和創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目重新回到了市場(chǎng)上，這使得希望從投行部門獲得業(yè)務(wù)的場(chǎng)外市場(chǎng)部門面臨了“產(chǎn)能不足”的問題。為了解決這個(gè)問題，一些占有地方企業(yè)信息的機(jī)構(gòu)開始進(jìn)行類似外包的工作。北京的一位券商場(chǎng)外市場(chǎng)部人士表示，營業(yè)部的熱情無法阻擋。據(jù)了解，全國僅有50多個(gè)營業(yè)部的這家券商已經(jīng)開始全面實(shí)施將新三板業(yè)務(wù)承包給營業(yè)部的經(jīng)營模式。其他同樣重視新三板業(yè)務(wù)，并且擁有足夠多營業(yè)部的巨頭也在沿著這個(gè)方向大力推進(jìn)。

實(shí)際上，新三板業(yè)務(wù)本來就沒有很高的利潤，真正獲得最大利潤的是項(xiàng)目承攬人，一般約占凈利潤的30%。一個(gè)項(xiàng)目約為60萬元，扣除差旅費(fèi)用后，承攬人能得到20萬元。該人士表示：“我們這些承做人員，每個(gè)人的利潤還不到10%?！?

考慮到各地營業(yè)部具有無法企及的本地資源，利用營業(yè)部來承攬業(yè)務(wù)無論對(duì)營業(yè)部還是投行都是一個(gè)理性的選擇。然而，該人士透露，這個(gè)模式在實(shí)施的過程中出現(xiàn)了問題。具體而言，營業(yè)部承攬了承攬和承做兩個(gè)部分的工作，而后者應(yīng)該由場(chǎng)外市場(chǎng)部的具備相關(guān)資質(zhì)的人員來完成。一些營業(yè)部甚至在審計(jì)和法律工作方面代替了場(chǎng)外市場(chǎng)部，這些人員根本沒有相關(guān)資質(zhì)。

事實(shí)上，隨著業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)張，場(chǎng)外市場(chǎng)部門已經(jīng)與地方營業(yè)部達(dá)成了默契，即由營業(yè)部包攬承攬項(xiàng)目，然后由場(chǎng)外市場(chǎng)部進(jìn)行巡回審核和補(bǔ)漏。一位場(chǎng)外市場(chǎng)部人士表示：“最近，營業(yè)部拉來一家只有3000多萬元利潤的企業(yè)，近三年的偷漏稅額達(dá)到了700多萬元，我們無可奈何只能放棄。”他表示，這種情況非常普遍。

今年年初以來，新三板正式擴(kuò)容已經(jīng)成為業(yè)界穩(wěn)定預(yù)期。各地地方政府為了吸引企業(yè)上市，通常會(huì)給予補(bǔ)貼，這成為了新三板企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)的主要原動(dòng)力。一位券商人士表示：“如果沒有這些補(bǔ)貼，很多企業(yè)根本不會(huì)考慮上新三板，當(dāng)然也有一些真正優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)。”他還表示，目前與企業(yè)簽訂的合同通常都會(huì)涉及政府補(bǔ)貼的問題，只有政府的錢到了企業(yè)賬上，企業(yè)才有義務(wù)支付服務(wù)費(fèi)用給我們，為了搶項(xiàng)目，我們不得不屈服到這個(gè)地步。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，自2009年以來，新三板已經(jīng)有419家企業(yè)上市，其中連續(xù)四年虧損的企業(yè)就有18家。而新掛牌的企業(yè)中，也有一些企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)了較大的波動(dòng)。一位市場(chǎng)人士表示：“一些劣質(zhì)的企業(yè)會(huì)一哄而上，結(jié)果成為沒有交易量的僵尸股，而一些真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)則會(huì)被挖掘出來，成為機(jī)構(gòu)爭搶的對(duì)象。在目前整個(gè)市場(chǎng)都依賴政府補(bǔ)貼的情況下，很多企業(yè)將難以獲得市場(chǎng)融資，但他們?nèi)匀贿x擇上市是理性的選擇，也是市場(chǎng)化必須經(jīng)歷