這是由于利率和債券回報(bào)率之間存在一個(gè)相反的關(guān)系。當(dāng)利率上升時(shí)，債券的固定利率變得不再具有競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)橥顿Y者可以獲得更高的收益率。因此，投資者開始售出自己手中的債券，導(dǎo)致債券價(jià)格下降。而債券回報(bào)率和債券價(jià)格存在一個(gè)反向關(guān)系，因此當(dāng)債券價(jià)格下降時(shí)，債券回報(bào)率就會(huì)上升。所以利率上升，債券回報(bào)率反而會(huì)下降。