Gamma是期權(quán)交易中常用的指標(biāo)之一,用希臘字母γ來表示。要理解Gamma的含義,需要先了解另一個(gè)指標(biāo)——Delta。Delta用于衡量期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感度,即Delta=期權(quán)價(jià)格變化值/標(biāo)的證券價(jià)格變化值。而Gamma則用于衡量Delta對標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感程度,即Gamma=期權(quán)Delta變化值/標(biāo)的證券價(jià)格變化值。Gamma可以理解為標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的二階導(dǎo)數(shù),主要反映了風(fēng)險(xiǎn)對沖的難度。當(dāng)Gamma值較大時(shí),意味著對沖組合需要頻繁調(diào)整,以適應(yīng)Delta值的快速變化。例如,如果Gamma值為0.24,意味著標(biāo)的證券價(jià)格上漲1元,Delta值將上漲0.24。深度實(shí)值或深度虛值的期權(quán)合約Gamma值較小,平值期權(quán)Gamma值較大,特別是臨近到期的平值期權(quán)Gamma值非常大。因此,在期權(quán)交易中,理解Gamma值的變化趨勢對投資者非常重要。