歐式股票期權(quán)的價(jià)格下限可以通過(guò)證明該期權(quán)價(jià)格與對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系來(lái)得出。對(duì)于看漲期權(quán)而言，它的價(jià)格可以被分解為兩個(gè)部分，分別為市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)格是指期權(quán)在市場(chǎng)上的實(shí)際交易價(jià)格，它受到市場(chǎng)供需關(guān)系、波動(dòng)率預(yù)期、利率水平等因素的影響。而內(nèi)在價(jià)值則是指期權(quán)所代表的權(quán)利與標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格之間的差額。因此，對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，其內(nèi)在價(jià)值為 max(0, S - K)，其中 S 表示標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格，K 為期權(quán)的行權(quán)價(jià)。

可以證明，歐式看漲期權(quán)價(jià)格的下限為其內(nèi)在價(jià)值。假設(shè)市場(chǎng)價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值，即 C < max(0, S - K)，那么可以考慮通過(guò)買入該看漲期權(quán)和賣出同等數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)（即構(gòu)建一個(gè)看漲期權(quán)+標(biāo)的資產(chǎn)的頭寸），從而獲得 zero investment portfolio。由于內(nèi)在價(jià)值永遠(yuǎn)不會(huì)為負(fù)，也就是說(shuō) S - K ≥ 0，因此通過(guò)這樣的頭寸可以獲得非負(fù)現(xiàn)金流的保證。而根據(jù)無(wú)套利原理，這意味著該頭寸的價(jià)格必須為零，即 C + S - K = 0。然而，由于 C < max(0, S - K)，所以 C + S - K < S - K，這就與頭寸價(jià)格必須為零相矛盾。因此，可以得出歐式看漲期權(quán)價(jià)格的下限為其內(nèi)在價(jià)值。

同理，對(duì)于歐式看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，其價(jià)格也可以被分解為市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值兩部分。其中，內(nèi)在價(jià)值為 max(0, K - S)?？梢灶愃频剡M(jìn)行上述論證，得出歐式看跌期權(quán)價(jià)格的下限為其內(nèi)在價(jià)值。