1. 發(fā)債主體和償債主體不同?？山粨Q債券的發(fā)債主體是上市公司的股東，而可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)債主體是上市公司本身。

2. 發(fā)債目的不同。發(fā)行可交換債券的目的通常不是為了特定的投資項(xiàng)目，而是為了股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動性管理等；發(fā)行可轉(zhuǎn)債則是為了特定的投資項(xiàng)目。

3. 所換股份的來源不同?？山粨Q債券是發(fā)行人持有的其他公司的股份，而可轉(zhuǎn)換債券是發(fā)行人本身未來發(fā)行的新股。

4. 對公司股本的影響不同?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股會使發(fā)行人的總股本擴(kuò)大，攤薄每股收益；可交換債券換股不會導(dǎo)致標(biāo)的公司的總股本發(fā)生變化，也無攤薄收益的影響。

5. 抵押擔(dān)保方式不同。上市公司大股東發(fā)行可交換債券要以所持有的用于交換的上市的股票做質(zhì)押品，并可另行提供擔(dān)保；而發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，要由第三方提供擔(dān)保，但最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元的公司除外。

6. 轉(zhuǎn)股價的確定方式不同?？山粨Q債券交換為每股股份的價格應(yīng)當(dāng)不低于募集說明書公告日前三十個交易日上市公司股票交易價格平均值的百分之九十；可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價格應(yīng)不低于募集說明書公告日前二十個交易日該公司股票交易均價和前一交易日的均價。

7. 轉(zhuǎn)換為股票的期限不同?？山粨Q公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起十二個月后才能交換為預(yù)備交換的股票，而可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起六個月后即可轉(zhuǎn)換為公司股票。

8. 轉(zhuǎn)股價的向下修正方式不同。可交換債券沒有可以向下修正轉(zhuǎn)換價格的規(guī)定，而可轉(zhuǎn)換債券可以在滿足一定條件時，向下修正轉(zhuǎn)股價。

可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成為公司的普通股票的債券。它的利率一般低于普通公司的債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本?？赊D(zhuǎn)換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕?qiáng)制贖回債券的權(quán)利。

可交換債券是可交換為他公司股票的債券，由上市公司的股東抵押持有的上市公司股票發(fā)行。持有人在將來的某個時期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)?？山粨Q債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品，嚴(yán)格地可以說是可轉(zhuǎn)換債券的一種。