具體來說，新規(guī)有以下幾點(diǎn)：

1.對(duì)于分級(jí)基金的申贖、拆合以及停復(fù)盤規(guī)定：

《指引》新增了第六條，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況或者基金管理人的申請(qǐng)，暫停接受分級(jí)基金的申購及分拆合并申報(bào)，或者實(shí)施停復(fù)牌。這個(gè)條款相當(dāng)于給基金公司了一個(gè)緊急應(yīng)對(duì)措施，當(dāng)出現(xiàn)去年那種極端行情的時(shí)候，分級(jí)基金公司在面對(duì)套利大軍或巨額贖回時(shí)，可以及時(shí)叫停。這個(gè)規(guī)則對(duì)分級(jí)基金及其子份額的流動(dòng)性會(huì)造成一定的人為影響。

2.對(duì)于分級(jí)基金折算時(shí)的規(guī)定：

《指引》保留了分級(jí)基金發(fā)生下折算時(shí)子份額于折算基準(zhǔn)日開市至10：30停牌，但刪除了B類份額于折算基準(zhǔn)日13：00至14：00停牌的規(guī)定。減少下折日的停牌時(shí)間，是對(duì)流動(dòng)性的一種提升。

3.母基金的規(guī)模限制：

基金在運(yùn)作過程中如果出現(xiàn)持有人數(shù)量不足1000人等不滿足法律法規(guī)及交易所規(guī)定的上市條件的情形，證券交易所會(huì)終止其上市交易。受此規(guī)定影響，未來分級(jí)市場(chǎng)可能會(huì)逐漸呈現(xiàn)出壟斷格局和品牌效應(yīng)，即每個(gè)行業(yè)中都會(huì)有一兩只大型分級(jí)基金更容易獲得投資者的青睞，而其他同類型產(chǎn)品則會(huì)被慢慢邊緣化。

4.增加了投資者適當(dāng)性管理：

《指引》明確了對(duì)個(gè)人投資者和一般機(jī)構(gòu)投資者的門檻標(biāo)準(zhǔn)，即申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日其名下日均證券類資產(chǎn)不低于人民幣30萬元，且證券類資產(chǎn)包括以該投資者名義開立的證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)，不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券。如投資者不再具備相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的條件，將可能面臨分級(jí)基金相關(guān)業(yè)務(wù)權(quán)限被取消的風(fēng)險(xiǎn)。目前還沒有明確的規(guī)定規(guī)定有多久審核一次資產(chǎn)。

交易所之所以出臺(tái)這個(gè)投資者適當(dāng)性政策，很大原因應(yīng)該還是源于去年的股災(zāi)。去年上半年大盤暴漲，導(dǎo)致分級(jí)B天天漲停出現(xiàn)大幅度溢價(jià)。下半年又開始大跌，大量分級(jí)B連續(xù)跌停，很多散戶不懂分級(jí)基金的規(guī)則，下折日當(dāng)天買進(jìn)，使得一夜之間失去一半以上的本金，那段時(shí)間證監(jiān)會(huì)門口天天有人靜坐。券商也被搞得焦頭爛額，天天發(fā)公告提醒散戶不要購買分級(jí)B。這一次，交易所要進(jìn)行亡羊補(bǔ)牢了。

總的來說，這些新規(guī)將確保分級(jí)基金市場(chǎng)更加穩(wěn)定可靠，并帶來更高的流動(dòng)性和更可預(yù)測(cè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。