分級基金是一種基金投資方法,其中A份額和B份額的資產(chǎn)整體投資,持有B份額的人每年支付約定利息,而且B份額承擔(dān)著總體投資盈虧的風(fēng)險。例如,某融資分級模式的分級基金產(chǎn)品X(母基金)分為A份額(有約定收益率)和B份額(有杠桿),A份額的本金和應(yīng)計收益被扣除后,全部剩余資產(chǎn)歸入B份額。當(dāng)母基金的整體凈值下跌時,B份額的凈值先下跌。反之,當(dāng)母基金的整體凈值上升時,B份額的凈值在提供A份額收益后將獲得更快的增值。B份額通常具有更復(fù)雜的內(nèi)部資本結(jié)構(gòu),并且可獲得一定的杠桿。其非線性收益特征使其隱含期權(quán)。
舉個例子,A有1塊錢,B有1塊錢,A借給B這1塊錢,使得B有2塊錢去炒股。B每年支付約定利息(約定年化6%-7%),炒股的盈虧與A無關(guān)。但如果B的炒股虧損到一定程度(1.25元,A當(dāng)年應(yīng)計利息),就會觸發(fā)低折以保護(hù)A的1塊錢本金以及相應(yīng)利息不受損失。
因此,A類份額具有保本保收益的特點(diǎn);B類份額具有杠桿放大風(fēng)險和收益的特點(diǎn)。