股指期權(quán)與股指期貨非常相似。股票指數(shù)期貨是一種金融期貨,其標(biāo)的物是股票市場的價(jià)格指數(shù)。股指期貨是一種金融期貨合約,其標(biāo)的物是股票價(jià)格指數(shù)。投資者在股票市場面臨兩種風(fēng)險(xiǎn),一種是整體風(fēng)險(xiǎn),即整個(gè)股市價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),另一種是個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),即單個(gè)股票價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。通過投資多種風(fēng)險(xiǎn)不同的股票組合,可以規(guī)避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),但無法有效規(guī)避整個(gè)股市下跌的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。因此,為了規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),人們開始嘗試將股票指數(shù)轉(zhuǎn)化為可交易的期貨合約,即股指期貨。利用股指期貨進(jìn)行套期保值的原理是,在股票現(xiàn)貨市場和股指期貨市場上進(jìn)行相反操作,以抵消股價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨的價(jià)格等于特定股票指數(shù)的點(diǎn)數(shù)乘以每點(diǎn)價(jià)格。不同股指期貨合約的每點(diǎn)價(jià)格不同,例如,恒生指數(shù)每點(diǎn)價(jià)格為50港元。投資者可以通過賣出股指期貨合約來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。舉例來說,某投資者預(yù)計(jì)香港股市可能下跌,因此在13000點(diǎn)的價(jià)位上賣出3份3個(gè)月到期的恒生指數(shù)期貨。隨后,股市大幅下跌,投資者持有的股票市值貶值,但股指期貨的價(jià)格也下跌。當(dāng)股指期貨下跌至10000點(diǎn)時(shí),投資者以平倉的方式買回原有的3份合約,從而抵消了股票市值的損失。股指期貨還可以用于投機(jī)交易,利用買進(jìn)賣出的差價(jià)來獲利。