根據(jù)私募基金管理協(xié)會(huì)的規(guī)定，只有通過備案的券商才可以發(fā)行私募基金。

證券公司發(fā)行私募基金子公司的規(guī)章：

1. 證券公司應(yīng)將私募基金子公司的合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理納入公司統(tǒng)一體系，加強(qiáng)對(duì)子公司的資本約束，實(shí)現(xiàn)全面的合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理，防止利益沖突和利益輸送的發(fā)生。

2. 每家證券公司原則上只能設(shè)立一個(gè)私募基金子公司，并且需要清晰劃分證券公司與私募基金子公司之間以及私募基金子公司與其他子公司之間的業(yè)務(wù)范圍，避免利益沖突和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

3. 證券公司應(yīng)使用自有資金全額設(shè)立私募基金子公司，禁止采用股份代持等方式與其他投資者共同出資設(shè)立私募基金子公司。

4. 如果私募子公司設(shè)立了基金管理機(jī)構(gòu)等特殊目的機(jī)構(gòu)，證券公司應(yīng)持有該機(jī)構(gòu)35%以上的股權(quán)或出資，并擁有管理控制權(quán)。

5. 私募基金子公司及其下設(shè)的基金管理機(jī)構(gòu)在投資本機(jī)構(gòu)設(shè)立的私募基金時(shí)，對(duì)單個(gè)基金的投資金額不得超過該基金總額的20%。

6. 私募基金子公司及其下設(shè)的基金管理機(jī)構(gòu)要實(shí)行負(fù)面清單制度。

7. 證券公司應(yīng)承擔(dān)對(duì)私募基金子公司風(fēng)險(xiǎn)處置的責(zé)任，并督促子公司建立輿論監(jiān)測(cè)和市場(chǎng)質(zhì)疑快速反應(yīng)機(jī)制。私募基金子公司由中證協(xié)負(fù)責(zé)自律管理。

根據(jù)中證協(xié)發(fā)布的規(guī)范文件，券商不得以合資方式設(shè)立私募子公司。券商設(shè)立私募子公司時(shí)，必須以自有資金全額設(shè)立，禁止使用股份代持等方式與其他投資者共同出資。

目前，券商設(shè)立的私募基金公司一般都是券商的全資子公司，沒有其他股東。雖然有券商考慮引進(jìn)外部資金或股東的情況，但該規(guī)范文件的發(fā)布意味著無(wú)法引進(jìn)外部股東。一些券商在管理層持股或員工持股方面采取了變通方式，但該規(guī)范文件也對(duì)此進(jìn)行了規(guī)定。

以上就是關(guān)于券商是否可以發(fā)行私募基金的法律知識(shí)。需要注意的是，券商發(fā)行私募基金需要進(jìn)行備案，并且私募基金子公司的合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理需要納入公司的統(tǒng)一體系，并加強(qiáng)資本約束。